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【电新】动力电池4月装机点评,风光平价项目解读

发布时间:2019-05-27 07:21    来源媒体:和讯

※ 周行情回顾

截止2019年5月24日,较2019年5月17日,上证综指、沪深300分别上涨-1.02%、-1.5%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨-3.15%、-2.51%、-3.03%、-2.94%、-5.48%、-1.06%。本周领涨股有天龙光电(300029)(+21.8%)、正海磁材(300224)(+14.8%)、安控科技(300370)(+13.9%)、精功科技(002006)(+12.7%)、三变科技(002112)(+9.4%)。

※ 新能源汽车:2019年1-4月动力电池装机点评

2019年4月我国动力电池装机量达5.41GWh,同比增长44%,环比增长6.3%,1-4月累计装机量为17.64GWh,同比增长116.7%。1-4月装机量同比大幅上涨,一方面由于2018年年初装机量基数较小,另一方面受补贴退坡政策影响,抢装现象仍在持续,预计随着6月份补贴过渡期结束,抢装行情也告一段落。电池配套企业数量明显减少,一线集中度继续提升。2019年2-4月电池配套企业相较于2018年同期均出现减少,2019年4月为43家,同比减少6家,相较于2018年12月减少32家,行业仍处于整合期,中小企业加速退出。从市场装机量份额看,一线龙头CATL与比亚迪(002594)的合计份额已从2018年的61.3%扩大至72%,部分二线厂如孚能科技、比克、亿纬锂能(300014)等变化较小,其他中小电池企业份额缩减明显,从17.1%降至10%,下降7.1Pct,随着主流车企与一二线电池厂绑定,预计动力电池行业将进入加速洗牌期,马太效应凸显,看好一线电池龙头企业【宁德时代】,以及二线弹性标的【欣旺达(300207)】(电子组覆盖)、【亿纬锂能】、【国轩高科(002074)】。

※ 光伏:发改委、能源局公布2019年平价项目

近日,国家发改委和能源局发布了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的总装机规模20.76GW,其中光伏14.78GW、风电4.51GW、分布式交易试点项目1.47GW。标的方面,我们看好硅料环节的盈利能力在下半年和明年得到较好的修复,建议关注特变电工(600089)和美股大全新能源,此外由于国内市场将逐步开始启动,我们仍然看好单晶硅片的龙头隆基股份(601012)、中环股份(002129),以及电池硅料的龙头通威股份(600438),建议关注光伏玻璃龙头信义光能,胶膜龙头福斯特(603806)以及海外销售市场布局分布相对平衡的企业,如阿特斯、晶科能源、东方日升(300118)等海外电池、组件龙头等,同时建议关注晶盛机电(300316)(机械组联合覆盖)。

※ 风电:国家发改委正式敲定风电上网电价政策2019年7月1日起执行

近日,国家发展改革委明确了2019-2020年陆上风电和海上风电新核准项目的电价政策,以及之前核准项目所适用的电价。由于之前核准的项目在2020年核准并网能够享受较高电价,可以预期,风电行业将在这两年内将有一定程度的抢装,抢装的容量将受电网的消纳能力制约。

风险提示:或存在新能源汽车推广不达预期风险;或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。

证券研究报告《电新:动力电池4月装机点评,风光平价项目解读》

对外发布时间:2019年05月26日

报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师

杨藻 SAC执业证书编号:S1110517060001

杨星宇 SAC执业证书编号:S1110518060006

王纪斌 SAC执业证书编号:S1110519010001

本文首发于微信公众号:天风研究。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:王治强 HF013)

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