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长江电新一周回顾:坚定信心,继续布局下半年新能源车和电改机会

发布时间:2016-07-03    研究机构:长江证券

上周电气设备板块行情回顾

本周电气设备指数上涨2.47%,跑赢沪深300指数-0.03%,同期上证综指、深证综指、沪深300指数涨幅为2.74%、3.69%、2.5%。主要上市公司表现较好的为三变科技(002112)(22.26%)、林洋能源(16.17%)、荣信股份(12.64%)、通达股份(12.48%)、松芝股份(11.85%);表现较差的为智光电气(-8.84%)、方正电机(-8.21%)、当升科技(-7.37%)、亿纬锂能(-6.89%)、七星电子(-5.05%)。

上周行业重要新闻精选及点评

新能源汽车:1)国家动力电池创新中心在京正式成立,并确立了动力电池相关发展目标;2)大众汽车集团将发展电动汽车,或在华投资数十亿建厂投产电池及其组件包;3)甘肃省财政厅经建处印发《甘肃省新能源汽车补贴资金管理办法》.新能源:1)第六批可再生能源电价补助目录或于7月公布。电力设备:1)中国华能集团公司原副总经理、党组成员寇伟被正式任命为国家电网公司总经理。2)广东电力交易中心组建工作正式启动,广西电力交易中心在南宁正式成立。

本周观点

1、本周板块表现相对较弱,部分行业个股自高点下调已经接近15%。我们认为,基于政策落地和年底抢装,下半年产业链放量确定,三元、物流等方向虽然老生常谈但是不容轻视;7月份是布局的最好时点,市场在犹豫中也给出增持机会。各环节代表性标的仍将是重点,跨行业新涉足者也应给予充分重视。从大方向来看,大众汽车提出大规模布局电动车的规划,主流车企参与将会加快新能源汽车产业链的快速扩容,行业大逻辑得到强化。重点标的包括近期回调较多的亿纬锂能、澳洋顺昌、方正电机等。2、随着国内抢装结束,近期光伏产业链价格有所下跌,多晶组件价格跌至3.5元/W左右水平。我们认为,国内抢装结束后的短期需求短缺以及今年以来持续的新增产能释放使得产业链价格下跌,但我们对下半年光伏行业并不悲观,建议关注中报季业绩高增长下的估值修复机会,重点推荐隆基股份、天顺风能、阳光电源等。3、电力改革持续推进,催化剂不断,是除新能源车之外具备长期投资价值的板块,继续推荐先行企业,如智光电气、积成电子等。

本周重点推荐组合:亿纬锂能、国轩高科、南都电源、阳光电源、隆基股份,同时推荐智光电气、积成电子、澳洋顺昌、方正电机、奥特佳(新增)。

行业核心观点

新能源汽车:自从电池目录推出后,市场暂无新的催化剂,本周板块表现相对平淡,部分个股自高点下调已经接近15%。需要关注的是大众汽车提出未来大规模布局电动车,标志着全球主流车企开始加快新能源汽车市场布局。目前市场对7月份政策密集出台给予较高期待,包括骗补调查结论、物流车目录等。而新能源车整体产销大幅放量将随后出现,板块景气度继续维持。考虑到明年面临20%的补贴下滑,今年三四季度的抢装效应将十分突出,坚定看好下半年新能源车产业链。

此外,主题投资向细分子环节延伸,如燃料电池、特斯拉概念、石墨烯概念等。但我们认为随着产销放量启动,投资仍将回归主流产业链,建议继续布局三电环节及核心材料企业等,尤其近期回调个股已经逐渐具备较强配置价值,推荐国轩高科、亿纬锂能、澳洋顺昌、方正电机等。

新能源:随着国内抢装结束,近期光伏产业链价格持续下跌,多晶组件价格跌至3.5元/W左右水平。我们认为,国内抢装结束后的短期需求短缺以及今年以来持续的新增产能释放使得产业链价格下跌,但我们对下半年光伏行业并不悲观:1)需求层面,2016年18GW装机规划指标已下发,抢装结束后,部分项目将陆续启动,带动国内装机复苏。同时,下半年全球光伏装机进入旺季,同样将支持需求。2)在需求平稳背景下,虽然产能扩张将带动价格的一定下跌,在预计下跌幅度优于预期,叠加企业成本下降,预计价格下跌对企业盈利水平影响并不算大。我们建议投资者继续关注板块投资机会,尤其是中报季业绩超预期下的估值修复机会,重点推荐具备业绩支撑,且估值较低的龙头标的,如隆基股份、天顺风能等。同时,建议关注政策持续发酵的储能板块,重点推荐南都电源、阳光电源等。

电力设备:预计本周市场维持震荡,继续推荐两个环节:1)电动车相关标的,主要包括充电桩B2B运营以及前期滞涨、潜在客户具备爆发力的电机电控企业;2)电改标的,注重自下而上,选取实质布局即将落地的龙头企业。

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